2008年9月21日 星期日

788 HSI in 19.9.2008



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收 緊 沽 空 儼 如 造 秀
週五, 19 九月 2008 10:14
面對美股跌勢一發難收，美國證監會再度出招，公佈限制無貨拋空(naked-shortselling)活動的新措施，但消息並未能穩住美股的跌勢，銀行股繼續遭瘋狂拋售，明顯是自身的問題，把股價跌勢歸咎於沽空活動，只不過是尋找代罪羔羊。何況美股一跌牛熊分界某水平綫，互惠基金和退休基金必然爭相走貨，美股暴跌，又關「篤手指」啥事？

美國證監會的新措施，包括要求對沖基金及機構投資者改變以往只需定期發放沽空持盤(short positions)的做法，每日向外公佈詳情，同時擴大調查範圍，檢視對沖基金有沒有操控金融股的股價，有需要時更會查看對沖基金有關「異動股」的交易紀錄，目的自然是向市場傳遞「別渾水摸魚」的訊息。此外，證監會亦會嚴打無貨拋空活動，若發現有人篤手指，不但會處分無法拿出股票交收的投資者，落盤的經紀亦會遭停牌。新措施可應用於所有股票，並不局限於上次名單內的19家金融機構。

沽空活動應否禁制，在上次證監會實施該緊急措施時，已在市場引起激辯，不少人更指沽空有助把股價帶回合理水平。今次美國證監會最聰明之處，是不再糾纏於沽空做法是否恰當，所針對的只是無貨沽空的違法行為。事實上，自從緊急沽空禁令於8月12日屆滿後，名單上的19家金融機構於過去個多月的股價江河日下，其中美林和雷曼更已分別賣盤和申請破產保護，令反對沽空者更加振振有詞。嚴打，又是否在造秀？

股價急跌，無疑令銀行集資困難，無法改善資金緊絀情況，但物必先腐而後虫生，銀行陷入險境，甚或萬劫不復，主要仍是無良兼貪勝不知輸，以及投資的槓桿比率過高，投資者看到弱點，又怎不狠狠地沽空，從中圖利？若諉過於沽空活動而不作檢討和改善，最終亦只會被森林定律淘汰。

王 冠 一

(http://www.wongsir.hk/index.php?option=com_content&view=article&id=1258%3A2008-09-19-02-15-56&catid=46%3A2008-08-15-08-16-00&Itemid=100&lang=zh )

2008年9月24日 上午11:48

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