2008年10月27日 星期一

1088 in 27.10.2008




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(cut/paste from: 29.10.2008 Orientaldaily.on.cc )

神華預警經營添困

中 國 神 華 （01088） 集 團 公 布 第 三 季 純 利 按 年 增 長 了 53.7% 至 77.92 億 元 （ 人 民 幣 ‧ 下 同 ） ， 符 合 市 場 的 預 期 ， 帶 動 神 華 股 價 昨 日 反 彈 近 兩 成 ， 並 且 回 升 至 10 元 的 水 平 。 不 過 ， 面 對 金 融 海 嘯 席 捲 全 球 ， 神 華 亦 未 敢 怠 慢 ， 因 此 預 期 集 團 第 四 季 經 營 環 境 或 現 變 數 ， 對 全 年 的 業 績 可 能 構 成 衝 擊 。

收 入 漲 逾 三 成
按 內 地 會 計 準 則 計 算 ， 神 華 第 三 季 收 入 增 長 32.9% 至 282.29 億 元 ， 每 股 盈 利 為 0.392 元 ， 較 去 年 同 期 上 升 四 成 。 截 至 今 年 九 月 底 止 九 個 月 ， 神 華 錄 得 純 利 約 219.38 億 元 ， 按 年 上 升 近 五 成 。

集 團 表 示 ， 今 年 首 九 個 月 煤 炭 需 求 保 持 增 長 ， 帶 動 平 均 銷 售 煤 價 增 長 18.3% 至 每 噸 370.2 元 ， 當 中 內 銷 及 出 口 售 價 分 別 上 升 17.6% 及 32.1% 。

產 煤 成 本 增 10%
而 面 對 全 球 金 融 危 機 ， 近 期 內 地 煤 炭 需 求 回 落 ， 煤 價 亦 受 壓 ， 神 華 董 事 長 陳 必 亭 於 業 績 報 告 中 坦 言 ， 集 團 第 四 季 經 營 環 境 會 存 在 不 確 定 因 素 ， 預 期 今 年 業 績 可 能 受 到 影 響 。

除 了 煤 炭 市 場 前 景 不 明 之 外 ， 內 地 政 府 今 年 亦 積 極 整 頓 煤 業 ， 雖 然 神 華 透 過 加 大 產 量 降 低 原 料 及 人 工 單 位 成 本 ， 不 過 ， 受 煤 礦 保 證 金 及 稅 費 等 開 支 大 幅 上 升 五 成 的 影 響 ， 今 年 首 九 個 月 自 產 煤 單 位 生 產 成 本 上 升 一 成 至 每 噸 79.3 元 。

另 一 方 面 ， 瑞 銀 昨 日 發 表 報 告 「 唱 淡 」 煤 價 ， 估 計 由 於 煤 炭 出 口 配 額 減 少 ， 將 使 內 地 二 ○ ○ 九 及 二 ○ 一 ○ 年 煤 炭 供 應 分 別 過 剩 3,700 萬 噸 及 4,400 萬 噸 ， 故 此 將 明 年 亞 洲 區 預 測 煤 價 及 預 測 內 地 市 場 煤 價 ， 由 每 噸 160 美 元 及 896 元 ， 大 幅 削 減 約 兩 成 ， 至 125 美 元 及 750 元 。

料 現 金 流 充 裕
瑞 銀 表 示 ， 面 對 煤 價 掉 頭 回 落 ， 神 華 及 中 煤 （01898） 均 已 透 過 合 約 鎖 定 明 年 煤 價 可 上 升 15% ， 雖 然 合 約 價 較 市 價 折 讓 約 一 半 ， 但 相 信 神 華 明 年 營 運 現 金 流 將 足 夠 應 付 明 年 資 本 開 支 ， 故 以 神 華 為 首 選 ， 維 持 該 股 「 買 入 」 評 級 ， 目 標 價 下 調 50% 至 20.81 港 元 ， 較 中 煤 及 兗 煤 （01171） 下 調 六 至 七 成 的 幅 度 低 。

2008年10月28日 下午1:51

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