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2008-11-13
主持人： 黎則奮(Q仔)、白戶則道
主題： 有Q仔無窮人(週四財經頻道)(第19集) 港股、阿爺救市，中信泰富復牌 / 雷曼事件，立法局建威信，馬仔拆局
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(cut/paste from 14.11.2008 Appledaily.atnext.com )
大股 東 拯 救 股 價 升 9%中 信 泰 富 仍 遭 券 商 唾 棄
【 Apple 報 14.11.2008 訊 】 中 信 泰 富 （ 267 ） 獲 大 股 東 中 信 集 團 協 助 ， 拆 除 澳 元 Accumulator （ 累 計 認 購 期 權 合 約 ） 的 炸 彈 後 昨 日 復 牌， 曾 升 逾 17% ， 但 證 券 行 普 遍 看 淡 其 前 景 ， 料 核 心 業 務 今 明 兩 年 表 現 不 濟 ， 自 由 現 金 流 為 負數 ， 未 來 12 個 月 無 望 派 息 及 進 行 新 收 購 ， 加 上 炒 外 ， 令 投 資 者 對 管 理 層 信 心 盡 失 ， 下 調 目 標 價 及 盈 利 預測 之 餘 ， 更 全 部 建 議 不 要 沾 手 該 股 。 Apple 記 者 ： 龍 婉 嫻
內 地 《 財 經 網 》 報 道 ， 10 月 20 日 中 信 泰 富 對外 披 露 因 外 Accumulator 釀 成 155 億 元 虧 損 後 ， 主 席 榮 智 健 隨 即向 中 信 集 團 求 救 。 29 日 ， 中 信 集 團 派 副 董 事 長 常 振 明 及 總 經 理 助 理 張 極 井 帶 隊 的 工 作 組 ， 赴港 與 中 信 泰 富 談 判 ， 尋 求 解 決 方 案 。 前 日 落 實 由 母 公 司 認 購 總 值 116.25 億 元 的 中 信 泰 富 可 換股 債 券 ， 並 承 擔 其 中 57 億 澳 元 Accumulator 合 約 的 責 任 。
出 手 打 救 免 損 中 信 品 牌
作 為 救 火 隊 長 ， 《 財 經 網 》 引 述 張 極 井 表 示 ， 中 信 集 團 最 終 向 中信 泰 富 施 以 援 手 ， 主 要 考 慮 到 中 信 泰 富 若 破 產 ， 整 個 中 信 的 品 牌 在 香 港 都 會 受 影 響 ， 中 信 集團 原 持 有 的 29% 股 權 亦 會 出 現 重 大 損 失 ， 畢 竟 中 信 泰 富 的 實 業 資 產 仍 有 價值 。
中 信 泰 富 停 牌 近 兩 周 ， 昨 開 市 不 久 衝 高 17.2% 至 7.1 元 ， 收 6.62 元 ， 升 幅 雖 收 窄 至 9.24% ，卻 是 唯 一 上 升 的 藍 籌 。 在 市 場 對 公 司 管 理 層 執 行 力 仍 感 失 望 之 下 ， 花 旗 指 目 標 價 應 較 資 產 淨值 有 大 幅 折 讓 ， 將 其 目 標 價 大 降 至 3.75 元 ， 是 全 城 最 淡 。 摩 根 大 通 指 出 ， 中 信 集 團 為 其 接 下 57 億 澳 元 未 完 成 槓 桿 式 外 合 約 ， 只 餘 下 30 億 澳 元 合 約 供 中 信 泰 富 未 來 兩 年 ， 作為 澳 洲 鐵 礦 石 項 目 資 本 開 支 及 營 運 資 金 所 需 ， 這 對 中 信 泰 富 而 言 屬 正 面 消 息 。 然 而 ， 其 航 空、 特 殊 鋼 及 內 房 業 務 未 來 盈 利 ， 受 中 國 經 濟 下 行 速 度 超 預 期 的 影 響 將 持 續 增 加 ， 故 將 其 今 明兩 年 核 心 業 務 盈 利 預 測 分 別 下 調 29% 及 57% 。
野 村 指 明 年 難 派 息 及 收 購
摩 通 表 示 ， 中 信 泰 富 餘 下 的 30 億 澳 元 頭 寸 ，會 對 其 業 績 會 造 成 重 大 影 響 ， 因 澳 元 每 下 跌 10% ， 中 信 泰 富 將 錄 得 15 億 元 額 外 外 虧 損 。 中 信 泰 富 向 中 信 集 團 發 行 新 股 ， 固 然 攤 薄 小 股 東 權 益 ， 野 村 預 期 ， 該 公 司 今 明 兩 年 自 由 現 金流 將 出 現 負 數 ， 未 來 12 個 月 派 息 及 作 出 重 大 收 購 的 機 會 渺 茫 。 里 昂 則 認 為 ， 中 信 集 團 的 拯 救行 動 ， 對 重 建 管 理 層 及 內 部 監 控 幫 助 有 限 。
證 券 行 對 中 信 泰 富 評 級 及 目 標 價 調 整
證 券 行 ： 摩 通 投 資 評 級 ： 跑 輸 大 市 新 目 標 價 ： 6.00 元 較 舊 目 標 價 變 動 ： -40.0%
證 券 行 ： 野 村 投 資 評 級 ： 減 持 新 目 標 價 ： 5.20 元 較 舊 目 標 價 變 動 ： +21.5%
證 券 行 ： 美 林 投 資 評 級 ： 跑 輸 大 市 新 目 標 價 ： 4.40 元 較 舊 目 標 價 變 動 ： -59.6%
證 券 行 ： 花 旗 投 資 評 級 ： 沽 出 新 目 標 價 ： 3.75 元 較 舊 目 標 價 變 動 ： -43.7%
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