1.2.2009 Appledaily.atnext.com
Follow Me ： 兗 煤 短 線 睇 升 50%
牛 年 乘 勝 追 擊 ， 上 周 買 入 越 秀 投 資 （ 123 ） 與 哈 爾 濱 動 力 （ 1133 ） ， 發 小 小 新 年 財 ， 分 別 升 10% 及 15% ， 未 夠 喉 ， 今 周 留 意 兗 州 煤 業 （ 1171 ） ， 短 期 目 標 7.80 元 ， 望 升 50% 。 內 地 3 大 國 企 煤 業 股 ， 踏 入 牛 年 即 有 表 現 ， 由 中 國 神 華 （ 1088 ） 帶 頭 上 升 ， 中 煤 能 源 （ 1898 ） 尾 隨 ， 最 落 後 還 是 兗 煤 ， 上 周 收 5.19 元 ， 比 鼠 年 收 市 4.90 元 ， 僅 升 5.9% ， 落 後 過 神 華 約 13% 及 中 煤 約 11% ， 有 大 把 水 位 追 落 後 。
市 場 反 應 過 敏
兗 煤 起 步 慢 一 慢 ， 其 因 不 在 底 質 不 及 神 華 或 中 煤 ， 也 不 在 有 基 金 如 瑞 銀 及 Penta 減 持 ， 而 在 鼠 年 歲 晚 突 發 出 通 告 ， 將 原 先 預 計 盈 利 會 較 07 年 度 （ 12 月 年 結 ） 增 加 190% ， 修 訂 為 「 只 」 增 110% ， 令 08 年 度 預 測 盈 利 調 低 至 67.8 億 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） 。 市 場 反 應 過 敏 ， 竟 視 為 盈 警 ， 追 買 信 心 不 及 神 華 與 中 煤 ， 但 細 心 分 析 ， 盈 利 增 長 放 緩 與 出 現 重 大 虧 損 是 兩 回 事 ， 而 且 最 重 要 是 現 價 根 本 十 分 便 宜 ， 即 使 以 最 新 預 測 數 據 分 析 ， 兗 煤 仍 然 最 抵 買 ， 其 中 短 期 上 升 潛 力 實 際 應 凌 駕 在 同 業 之 上 。 兗 煤 08 年 第 3 季 營 業 額 75.65 億 元 ， 勁 增 83% ， 盈 利 28.84 億 元 ， 大 增 303% ， 勝 過 上 半 年 按 年 增 長 率 239% ， 令 首 3 季 盈 利 急 增 達 265% 至 66.45 億 元 ， 遠 遠 拋 離 神 華 與 中 煤 同 期 升 幅 分 別 是 45% 與 35% 。
兗 煤 起 步 慢 一 慢 ， 其 因 不 在 底 質 不 及 神 華 或 中 煤 ， 也 不 在 有 基 金 如 瑞 銀 及 Penta 減 持 ， 而 在 鼠 年 歲 晚 突 發 出 通 告 ， 將 原 先 預 計 盈 利 會 較 07 年 度 （ 12 月 年 結 ） 增 加 190% ， 修 訂 為 「 只 」 增 110% ， 令 08 年 度 預 測 盈 利 調 低 至 67.8 億 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） 。 市 場 反 應 過 敏 ， 竟 視 為 盈 警 ， 追 買 信 心 不 及 神 華 與 中 煤 ， 但 細 心 分 析 ， 盈 利 增 長 放 緩 與 出 現 重 大 虧 損 是 兩 回 事 ， 而 且 最 重 要 是 現 價 根 本 十 分 便 宜 ， 即 使 以 最 新 預 測 數 據 分 析 ， 兗 煤 仍 然 最 抵 買 ， 其 中 短 期 上 升 潛 力 實 際 應 凌 駕 在 同 業 之 上 。 兗 煤 08 年 第 3 季 營 業 額 75.65 億 元 ， 勁 增 83% ， 盈 利 28.84 億 元 ， 大 增 303% ， 勝 過 上 半 年 按 年 增 長 率 239% ， 令 首 3 季 盈 利 急 增 達 265% 至 66.45 億 元 ， 遠 遠 拋 離 神 華 與 中 煤 同 期 升 幅 分 別 是 45% 與 35% 。
較 神 華 中 煤 折 讓 50-65%
以 全 年 預 測 盈 利 67.8 億 元 ， 減 去 首 3 季 盈 利 ， 第 4 季 盈 利 只 有 1.35 億 元 。 第 4 季 是 全 球 及 內 地 經 濟 最 嚴 峻 時 刻 ， 企 業 盈 轉 虧 不 計 其 數 ， 仍 有 利 潤 錄 得 已 屬 難 得 ， 因 此 對 兗 煤 盈 利 增 長 放 緩 ， 實 在 毋 須 驚 青 至 見 到 塊 肥 肉 也 不 敢 放 入 口 。 兗 煤 上 周 收 5.19 元 ， 往 績 PE 7.4 倍 ， 已 比 神 華 的 13.5 倍 及 中 煤 的 9.9 倍 吸 引 ， 預 測 PE 更 低 至 3.5 倍 ， 相 對 神 華 預 測 PE 10 倍 、 中 煤 預 測 PE 7 倍 ， 仍 有 50% 至 65% 折 讓 。 兗 煤 H 股 市 值 101 億 元 ， 遠 遜 於 神 華 的 578 億 元 與 中 煤 的 236 億 元 ， PE 有 折 讓 也 合 理 ， 但 拉 闊 至 50% 以 上 ， 則 有 點 那 個 ， 只 要 大 家 了 解 兗 煤 08 年 盈 利 增 長 只 是 微 較 預 期 放 緩 ， 其 同 業 PE 折 讓 應 可 大 幅 收 窄 。 兗 煤 上 周 五 中 段 扳 至 5.32 元 ， 重 越 10 日 線 ， 競 價 時 段 雖 退 回 5.19 元 收 市 ， 但 穩 守 50 日 線 ， 配 合 成 交 增 加 與 MACD 熊 差 距 收 窄 至 隨 時 轉 回 牛 差 距 ， 短 期 內 有 力 重 納 升 軌 ， 若 能 突 破 1 月 初 高 位 7.10 元 ， 可 再 升 10% 至 7.80 元 ， 相 對 其 歷 史 高 位 17.94 元 ， 仍 低 57% ！ 就 以 7.80 元 為 短 期 目 標 ， 屆 時 預 測 PE 仍 僅 5.3 倍 ， P/B 則 站 1.35 倍 ， 比 03 年 沙 士 期 間 P/B 低 至 1.46 倍 還 要 低 ， 其 再 升 潛 力 不 可 忽 視 。
雙 重 大 脫 節
兗 州 煤 業 （ 1171 ） 除 基 本 因 素 吸 引 與 股 價 脫 節 外 ， 其 H 股 走 勢 與 A 股 亦 嚴 重 脫 節 。 在 雙 重 大 脫 節 下 ， 兗 煤 更 值 逢 低 吸 納 ， 可 視 為 牛 年 長 期 短 炒 長 的 惡 股 。 內 地 3 大 煤 業 股 都 有 A 股 ， 兗 煤 H 股 折 讓 率 高 達 56% ， 與 神 華 （ 1088 ） 及 中 煤 （ 1898 ） 分 別 折 讓 27% 與 35% 比 較 ， 相 距 太 遠 ， 追 回 神 華 與 中 煤 平 均 折 讓 31% ， 兗 煤 應 站 8 元 水 平 。 兗 煤 A 股 今 年 以 來 勁 升 24% ， 但 H 股 反 比 去 年 底 跌 達 8.8% ， 等 同 落 後 A 股 達 32.8% 。 其 他 兩 大 煤 業 股 僅 落 後 A 股 9% 與 10% ， 相 比 之 下 ， 又 是 兗 煤 最 脫 節 。 兗 煤 落 後 同 業 與 A 股 一 條 街 ， 連 外 資 大 行 也 看 在 眼 內 ， DBS 唯 高 達 將 兗 煤 目 標 價 定 在 8.03 元 ， 瑞 信 亦 看 8 元 ， 與 兗 煤 H 股 追 回 A 股 折 讓 31% 的 8 元 水 平 相 若 。
.兗 州 煤 業 （ 1171 ） 除 基 本 因 素 吸 引 與 股 價 脫 節 外 ， 其 H 股 走 勢 與 A 股 亦 嚴 重 脫 節 。 在 雙 重 大 脫 節 下 ， 兗 煤 更 值 逢 低 吸 納 ， 可 視 為 牛 年 長 期 短 炒 長 的 惡 股 。 內 地 3 大 煤 業 股 都 有 A 股 ， 兗 煤 H 股 折 讓 率 高 達 56% ， 與 神 華 （ 1088 ） 及 中 煤 （ 1898 ） 分 別 折 讓 27% 與 35% 比 較 ， 相 距 太 遠 ， 追 回 神 華 與 中 煤 平 均 折 讓 31% ， 兗 煤 應 站 8 元 水 平 。 兗 煤 A 股 今 年 以 來 勁 升 24% ， 但 H 股 反 比 去 年 底 跌 達 8.8% ， 等 同 落 後 A 股 達 32.8% 。 其 他 兩 大 煤 業 股 僅 落 後 A 股 9% 與 10% ， 相 比 之 下 ， 又 是 兗 煤 最 脫 節 。 兗 煤 落 後 同 業 與 A 股 一 條 街 ， 連 外 資 大 行 也 看 在 眼 內 ， DBS 唯 高 達 將 兗 煤 目 標 價 定 在 8.03 元 ， 瑞 信 亦 看 8 元 ， 與 兗 煤 H 股 追 回 A 股 折 讓 31% 的 8 元 水 平 相 若 。
沒有留言:
張貼留言